宏观预期难乐观，今日期市走势如何

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观点：海外不确定性因素升温，国内市场高低切换

海外市场，一方面，3月通胀超预期回落，叠加3月非农就业失业率表现超出市场预期，市场对美联储加息的担忧缓解，但由于2%的通胀水平对应4%的就业率，以及美联储理事沃勒等发言偏向鹰派的影响，5月仍然具有加息的可能性；另一方面，3月零售销售月率环比下降1%，不及前值和预期，PCE指数回落、制造业PMI持续萎缩、服务业就业放缓，美国经济下行的信号逐渐从上游向下游传导。在加息预期减弱但加息概率仍存、经济基本面下行压力、财报进入密集披露期，股票债券资产陷入震荡、方向性弱化，在基本面混沌的情况下预计中短期市场风险偏好和北上资金偏向谨慎。

国内市场，进入4月份基本面偏弱、国外风险扰动再度来袭、一季报披露期，市场风险偏好降温、风格轮动加快、震荡整固。上周公布的金融数据证实国内企业和居民信心延续修复、出口表现超出预期，基本面温和上行但供给快于需求修复、需求相对偏弱，但美联储加息扰动背景和存量资金轮动的背景下，高估值和交易拥挤度高的板块表现分化，计算机、电子、食品饮料调整，有色金属、建筑装饰、公用事业、钢铁等周期板块上涨。预计在目前基本面偏弱、海外风险扰动回升的影响下，4月中下旬国内市场延续结构轮动、区间震荡的可能性较大。

投资策略：短期市场或延续区间震荡整理，中期震荡上行思路应对。

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